球友会网站:

  贝特利(301697) 出资要害 8月13日有一家创业板上市公司“贝特利”询价。 贝特利（301697）：公司首要经营事务为电子材料和化工新材料的研制、出产与出售，产品包括导电材料、有机硅材料和涂层材料三大板块。公司2023-2025年别离完结经营收入22.73亿元/25.21亿元/36.46亿元，YOY依次为257.89%/10.94%/44.61%；完结归母净利润0.86亿元/0.97亿元/1.16亿元，YOY依次为418.01%/13.87%/19.03%。依据公司猜测，2026年1-9月经营收入同比增加50.98%至67.31%，归母净利润同比增加31.56%至50.35%。 出资亮点：1、公司是国内光伏导电材料范畴的重要供货商，第一大单品银粉奉献七成以上收入，一起低温光伏浆料具有宽广的生长空间。公司凭仗涂层材料与导电浆料在配方系统和工艺上的技能协同性，于2010年前后切入导电材料范畴；且随同光伏职业高景气及银浆国产化提速，又顺势进入到光伏银粉与HJT浆料事务。现在，光伏导电材料事务已成为公司首要收入来历，2025年银粉及HJT浆料算计收入占比超75%。详细来看，（1）在光伏银粉方面，公司各类微米和纳米级银粉凭仗工艺本钱低、质量安稳均一等优势在国内构成广泛出售，期间又适逢银价上涨，使得公司银粉收入由2022年的0.60亿元敏捷增至2025年的22.51亿元；并导入了帝科股份、上海银浆、贺利氏光伏等头部光伏浆料企业的供给系统，成功打破银粉长时间依靠进口的局势，其间两大中心客户帝科股份、上海银浆位列2025年全球光伏银浆商场前三，近三年为公司安稳奉献五成以上收入。（2）HJT浆料方面，HJT浆料系专为异质结（HJT）太阳能电池规划的低温光伏浆料，未来可适用于HBC、钙钛矿等需要在低温下来加工的技能道路。公司HJT浆料已销往华晟新能源、中建材、阿特斯、通威股份等HJT电池片有突出奉献的公司达到协作，依据CPIA数据测算，公司2025年全球市占率约7%；一起，依据HJT浆料技能的堆集研制的钙钛矿叠层用浆料已完结职业界头部企业测验并获得杰出反应。2、公司积极探索“少银化”、“去银化”的要害材料研制，其间光伏专用铜粉研制已获得必定发展、HJT/HBC电池银包铜粉已完结量产与使用。银作为光伏电池最大的非硅本钱，是光伏降本的要点范畴；跟着银价大面积上涨，光伏职业正进一步加速贱金属代替技能推动。据问询函回复发表，公司纯铜浆已完结技能打破，可在实验室空气气氛下完结高温烧结、且无需特别设备，光伏专用铜粉的研制亦获得必定发展，有利于将职业长时间的“少银去银”应战转化为公司稳固竞赛优势的机会；一起在HJT/HBC电池范畴，公司自研银包铜粉已完结量产与使用，并完结了全系列银包铜浆料的配套，其间银含量为10-15%的浆料已完结光子烧结技能适配，协同客户完结了批量测验组件功率770W的打破，大幅抢先当时职业量产水平。 同职业上市公司比照：依据主经营务的相似性，选取帝科股份、聚和材料、贵研铂业、凯立新材、松井股份、康美特为贝特利的同职业可以比上市公司。从上述可比公司来看，2025年可以比上市公司的均匀收入规划为152.56亿元，均匀PE-TTM（除掉异常值及负值/算术均匀）为32.32X，均匀出售毛利率为19.15%；相较而言，公司营收规划及出售毛利率未及可比公司均匀。 危险提示：现已敞开询价流程的公司仍旧存在因特别原因无法上市的或许、公司内容首要依据招股书和其他揭露材料内容、同职业上市公司选取存在不行精确的危险、内容数据截选或许存在解读偏差等。详细上市公司危险在正文内容中展现。